Использование различных методов оценки стоимости собственного капитала в мире


The Presentation inside:

Slide 0

Использование различных методов оценки стоимости собственного капитала в мире Костарева Марина, Э-06-1


Slide 1

Рассматриваемые страны США (1999) Канада (1991) Великобритания (1997) Австралия (2004) Нидерланды (2003-2004) Китай (2003-2004)


Slide 2

Используемые модели Историческая средняя доходность по акциям САРМ Скорректированная историческая доходность по акциям Модели дисконтируемых дивидендов Балансовая доходность на собственный капитал Коэффициент Е/Р (earnings/price) Требование регулирующих лиц Многофакторная модель оценки активов САРМ с включением дополнительных факторов Требуемая доходность инвесторов Интуиция (judgement) Fama-French model


Slide 3

Факторы, влияющие на выбор модели Рыночная капитализация/размер компании (size) Коэффициент P/E (price/earnings) Коэффициент D/E Дивиденды (выплачиваются или нет) Рейтинг Отрасль Собственность Возраст CFO Образование CFO (есть ли MBA, PhD) Пребывание в должности Целевое значение D/E Тип собственности (частная/общественная) Продажи за рубежом


Slide 4

США


Slide 5

США (1997) CAPM – 65% Модель дисконтированных дивидендов – 14% Скорректированная рыночная доходность – 14% Коэффициент Е/Р – 3% Модель арбитражного ценообразования – 1%


Slide 6

Канада


Slide 7

Великобритания


Slide 8

Австралия


Slide 9

Австралия САРМ – 73% Модель дисконтированных дивидендов – 16% Другие методы – 4%


Slide 10

Нидерланды


Slide 11

Китай


Slide 12

Сравнение по странам


Slide 13

Сравнение по странам


Slide 14

G.Truong, G.Partington, M. Peat “Cost of Capital Estimation and Capital Budgeting Practice in Australia” Niels Hermes, Peter Smid, Lu Yaoa “Capital budgeting practices: A comparative study of the Netherlands and China” John R. Graham, Campbell R. Harvey “The theory and practice of corporate finance: Evidence from the field” Используемые статьи


×

HTML:





Ссылка: