ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ(обзор)


The Presentation inside:

Slide 0

ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ (обзор) Составитель: проф., д.э.н. Селезнева Наталия Николаевна


Slide 1

2 Инструментарий финансовой диагностики Анализ абсолютных показателей финансовой отчетности Использование финансовых коэффициентов Анализ движения денежных средств Горизонтальный анализ Вертикальный анализ Расчет чистых активов Маржинальный анализ Прямой способ Косвенный способ ликвидности финансовой устойчивости деловой активности рентабельности рыночной привлекательности Финансовый анализ организации Диагностика активов имущества Диагностика бизнес -процессов SWOT - анализ рекомендации по повышению эффективности деятельности, разработка управленческих решений Анализ ликвидности баланса


Slide 2

3 Пользователи финансовой информации Внутренняя отчетность Внутренняя отчетность Внутренняя отчетность компания менеджеры собственники бизнеса государство банки поставщики потребители Внешняя отчетность сотрудники инвесторы


Slide 3

4 Интересы и цель диагностики пользователей аналитической информации


Slide 4

5 Управление финансами – это: Управление доходами и расходами (прибылью) Управление денежными потоками (ликвидностью) Управление активами (имуществом) Управление пассивами (источниками финансирования) Управление ценностью (стоимостью) компании для акционеров


Slide 5

6 Области управления финансами Финансовый менеджмент Финансовый (бухгалтерский) учет Управленческий учет Бюджетирование Принятие решений, направленность в будущее Учет и анализ отчетных данных Ориентация на внешних пользователей информации Ориентация на внутренних пользователей информации Налоговый учет


Slide 6

7 Задачи бухгалтерского учета (по законодательству Российской федерации) Формирование полной и достоверной информации о деятельности предприятия для внутренних и внешних пользователей Обеспечение внутренних и внешних пользователей информацией для контроля за соблюдением законодательства РФ и целесообразностью операций Предотвращение отрицательных результатов деятельности и выявление внутрихозяйственных резервов обеспечения финансовой устойчивости


Slide 7

8 Налоговый учет регламентируется «Налоговым кодексом» Российской Федерации Ориентирован на расчет базы налогообложения Основные налоги, входящие в налоговую систему РФ: налог на прибыль организаций налог на доходы физических лиц налог на добавленную стоимость акцизы налог на имущество организаций


Slide 8

9 Управленческий учет и бюджетирование Обслуживают интересы менеджеров, управляющих предприятием Обеспечивают достижение целей предприятия, «раскладывая» задачи высшего уровня на отдельные составляющие Обосновывают управленческие решения Основаны на внутренних правилах и регламентах 9


Slide 9

10 Различия бухгалтерского (финансового) и управленческого учета 10


Slide 10

11 Финансовый менеджмент – обоснование долгосрочных решений Долгосрочные решения предполагают инвестиции (вложения) в одном периоде, возврат на инвестиции – на протяжении нескольких периодов Оценка эффективности инвестиций основана на анализе денежных потоков Денежные потоки подлежат дисконтированию для учета временного изменения ценности денег 11


Slide 11

12 Экономический взгляд на бизнес – «идеальное предприятие» 1) Привлекает капитал Активы: Пассивы: Внеобо- ротные активы Оборотные активы Собственный капитал Долгосрочные обязательства Краткосроч- ные обязательства 2)Покупает активы 3). Обменивает активы на активы большей стоимости 4)Платит за капитал Предприятие доход расход 5)Создает прибыль – рост собственного капитала


Slide 12

13 Финансовый анализ Что рассматривает? абсолютные значения показателей (прибыль, выручка, активы, денежный поток) структуру отчета (соотношение отдельных статей) финансовые коэффициенты (пропорции между показателями различных отчетов) С чем сравнивает? с предыдущими периодами с показателями конкурентов с показателями лучших компаний отрасли (бенчмаркинг) с плановыми (бюджетными) показателями


Slide 13

14 Горизонтальный анализ - - оценка изменения показателей во времени: абсолютные изменения относительные изменения Показатель предыдущего периода


Slide 14

15 Вертикальный анализ Анализ структуры финансовых отчетов – долей отдельных показателей: Актива Пассива Выручки Денежных потоков Выявление существенных изменений Анализ причин изменений Оценка тенденций изменений Вертикальный анализ позволяет сравнивать результаты деятельности компаний, различных по масштабам деятельности


Slide 15

16 Горизонтальный анализ данных вертикального анализа (пассивы)


Slide 16

17 ЛОГИКА ПРОВЕДЕНИЯ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА Последовательная проверка параметров на соответствие желаемому уровню: Прибыль / Собственный капитал – соответствует ли прирост собственности владельцев (собственного капитала) вложениям в бизнес? Прибыль / Выручка – соответствует ли заработанная прибыль объемам деятельности? Выручка / Активы – соответствует ли объем деятельности (продаж) задействованным в бизнесе ресурсам? Активы / Пассивы – соответствует ли структура активов структуре финансовых ресурсов, можно ли было использовать более дешевые источники финансирования?


Slide 17

18 ИНФОРМАЦИЯ О СОСТАВЕ ИМУЩЕСТВА И ИСТОЧНИКАХ ЕГО ФИНАНСИРОВАНИЯ Информация о финансовом положении оценки экономических ресурсов; оценки структуры финансов компании; оценки ликвидности и платежеспособности Вид информации Информация необходима для: Вид отчетности Бухгалтерский баланс


Slide 18

19 АНАЛИЗ БАЛАНСА Ликвидности активов соответствие Срочности погашения пассивов Основной признак устойчивого финансового состояния:


Slide 19

20 СТРУКТУРА ОБОРОТНЫХ АКТИВОВ – соотношение видов активов в общей совокупности оборотных активов


Slide 20

21 АКТИВЫ – характеристика ликвидности Денежные средства Краткосрочные финансовые вложения Дебиторская задолженность Готовая продукция (товары) Материалы Незавершенное производство Основные средства Долгосрочные финансовые вложения Нематериальные активы Незавершенные капиталовложения 21 ликвидность


Slide 21

22 СТРУКТУРА ПАССИВОВ – ЗАВИСИМОСТЬ ОТ РОДА ДЕЯТЕЛЬНОСТИ


Slide 22

23 РЕЗУЛЬТАТЫ АНАЛИЗА БАЛАНСА Тенденции изменения отдельных статей Соответствие структуры активов характеру деятельности Соответствие срочности статей активов и пассивов Свобода распоряжения ресурсами, финансовая устойчивость – срочность погашения и структура обязательств Долгосрочная и краткосрочная платежеспособность Основание для оценки деятельности менеджеров, управляющих активами, и финансового директора (структура пассивов)


Slide 23

24 Информация о финансовом положении оценки финансовых результатов; оценки рентабельности; выполнения маржинального анализа Вид информации Информация необходима для: Вид отчетности Отчет о прибыли и убытках ИНФОРМАЦИЯ О ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТАХ


Slide 24

25 Анализ выручки Динамика выручки во времени - оценка темпа роста компании (направления деятельности, продукты) Сравнительный анализ с данными конкурентов позволяет определить место компании на рынке Выручка легко поддается измерению Выручка является более объективным показателем для оценки роста, чем прибыль Основные факторы формирования выручки: натуральный объем, цена, номенклатура


Slide 25

26 АНАЛИЗ РАСХОДОВ (ЗАТРАТ) Цель управления затратами – повышение прибыли Прибыль = выручка – затраты Затраты более управляемы, чем выручка Необходимо проанализировать структуру затрат, и выделить расходы: наиболее значимые по величине быстрорастущие управляемые (на которые можно повлиять) Анализ динамики абсолютных значений, и структуры затрат


Slide 26

27 АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ПРИБЫЛИ Выручка от продаж - Переменные затраты = Маржинальная прибыль - Накладные и административные расходы = EBITDA - Амортизация основных средств = EBIT - Процентные платежи = Прибыль до налогообложения - Налог на прибыль = Чистая прибыль - Дивиденды Реинвестированная (нераспределенная) прибыль EBITDA - Earning Before Interest, Tax, Amortization, Depreciation – прибыль до выплаты процентов, налогов и начисленной амортизации EBIT - Earning Before Interest & Tax - прибыль до выплаты процентов и налогов


Slide 27

28


Slide 28

29 ФАКТОРНЫЙ АНАЛИЗ ДОХОДОВ И РАСХОДОВ Номенклатура Цена Прибыль Выручка Затраты Объем продаж Производст- венные Непроизвод- ственные переменные постоянные


Slide 29

30 АНАЛИЗ ДЕНЕЖНЫХ ПОТОКОВ Объясняет различие между полученной прибылью и реальным наличием денежных средств Показывает: откуда получены и на что использованы денежные средства инвестиционные возможности компании наличие «свободных» денежных средств, которые либо надо доходно использовать, либо уменьшать обязательства Свидетельствует о стадии жизненного цикла компании по соотношению между потоками по разным видам деятельности:


Slide 30

31 ФИНАНСОВЫЕ КОЭФФИЦИЕНТЫ Ликвидности Финансовой устойчивости Оборачиваемости (деловой активности) Рентабельности (доходности) Рыночной привлекательности


Slide 31

32 ЛИКВИДНОСТЬ – Коэффициент общей (текущей) ликвидности = Оборотные активы Краткосрочные обязательства Коэффициент промежуточной ликвидности = Дебиторы + Краткосрочные фин. влож.+ Деньги Коэффициент абсолютной ликвидности = Краткосрочные фин. вложения + Деньги Краткосрочные обязательства Краткосрочные обязательства - характеристика: краткосрочной платежеспособности источников финансирования оборотных активов


Slide 32

33 ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ Внеоборотные активы Акционерный капитал + Долгосрочные обязательства Оборотные активы: запасы дебиторская задолженность денежные средства Краткосрочные обязательства Чистый оборотный капитал Активы Пассивы Чистый оборотный капитал = Оборотные активы - Краткосрочные обязательства = = Акционерный капитал + Долгосрочные обязательства - Внеоборотные активы


Slide 33

34 УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМ КАПИТАЛОМ Много оборотных активов: порча и устаревание запасов затраты на хранение и обслуживание запасов риск банкротства дебиторов снижение стоимости денег и дебиторской задолженности из-за инфляции активы требуют привлечения капитала, что влечет дополнительные финансовые издержки Мало оборотных активов: остановка производства и замедление цикла оборота снижение объема реализации из-за отсутствия запаса готовой продукции снижение объема реализации из-за непредоставления отсрочки платежа риск неплатежеспособности затраты на привлечение дополнительного финансирования 34 Цель управления оборотным капиталом – обеспечить : достаточность оборотных активов минимизацию затрат на оборотные активы РИСКИ


Slide 34

35 ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ - Характеристики независимости компании от внешних источников финансирования, свободы распоряжения средствами в долгосрочном периоде 35 Коэффициент автономии = Собственный капитал Пассивы Коэффициент финансовой устойчивости = Собственный капитал Пассивы Долгосрочные обязательства + - характеристика: долгосрочной платежеспособности – возможности покрытия всех долговых обязательств способности нести убытки без риска полной потери собственных средств и банкротства


Slide 35

36 ФИНАНСОВАЯ УСТОЙЧИВОСТЬ Характеристики степени покрытия долгосрочного долга соответствующими активами, степени связанности собственного капитала, срока покрытия долгов чистым операционным потоком Коэффициент покрытия долгосрочного долга = Основные средства Долгосрочные обязательства Коэффициент покрытия инвестиций = Внеоборотные активы Собственный капитал Уровень долговой нагрузки = Долговая нагрузка EBITDA за год


Slide 36

37 ОБОРАЧИВАЕМОСТЬ Показывает эффективность использования предприятием имеющихся у него активов Определяется: спецификой отрасли качеством менеджмента 37 Оборачиваемость активов = Выручка за период Активы (средняя стоимость за период) Отвечает на вопрос: Сколько выручки за период приносит 1 руб., вложенный в активы


Slide 37

38 ФИНАНСОВЫЙ ЦИКЛ Финансовый цикл – период полного оборота денежных средств в операционной деятельности


Slide 38

39 39 СОСТАВЛЯЮЩИЕ ФИНАНСОВОГО ЦИКЛА Финансовый цикл = запасов незавершенного производства дебиторской задолженности кредиторской задолженности + + + - - Периоды оборота: готовой продукции +


Slide 39

40 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ


Slide 40

41 РЕНТАБЕЛЬНОСТЬ СОБСТВЕННОГО КАПИТАЛА Коэффициент автономии


Slide 41

42 42 ФОРМУЛА ДЮПОНА


Slide 42

43 РЫНОЧНАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ КОМПАНИИ Оценка акций компании открытым рынком капитала Индикатор эффективности вложений в компанию для акционеров Отражение соответствия отчетных данных реальному рыночному положению компании Бухгалтерская стоимость компании - прошлое, рыночная стоимость компании - будущее


Slide 43

44 РЫНОЧНАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ КОМПАНИИ


Slide 44

45 РЫНОЧНАЯ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТЬ КОМПАНИИ


×

HTML:





Ссылка: